اندونيسيا : بنك قطر الوطني يحلل أسباب انتعاش قيمة العملة الإندونيسية

146

اندونيسيا : بنك قطر الوطني يحلل أسباب انتعاش قيمة العملة الإندونيسية

اندونيسيا : بنك قطر الوطني يحلل أسباب انتعاش قيمة العملة الإندونيسية (أخبار إندونيسيا) – تطرق بنك قطر الوطني (QNB) في تحليله الأسبوعي إلى الأسباب الكامنة وراء الانتعاش الأخير في قيمة العملة الإندونيسية /الروبية/ والمخاطر التي تتعرض لها هذه العملة على المدى القصير.

اندونيسيا : بنك قطر الوطني يحلل أسباب انتعاش قيمة العملة الإندونيسية
اندونيسيا : بنك قطر الوطني يحلل أسباب انتعاش قيمة العملة الإندونيسية

وأوضح البنك، في تحليله الصادر اليوم، أن /الروبية/ الإندونيسية انتعشت بقوة خلال الأشهر الأخيرة، و حققت ارتفاعا مقابل الدولار الأمريكي بنسبة تقارب 3.0% حتى الآن منذ مطلع عام 2019 و8.4% منذ أن سجلت أدنى مستوى لها في عدة أعوام في شهر أكتوبر 2018، وبهذا المعنى، تفوقت /الروبية/ الإندونيسية على عملات الاقتصادات المتقدمة الرئيسية (سلة مؤشر الدولار الأمريكي)، وعملات الأسواق الناشئة (مؤشر جيه بي مورغان لعملات الأسواق الناشئة).

ولفت إلى أن ارتفاع قيمة العملة يعتبر تطوراً إيجابياً بالنسبة لإندونيسيا، حيث سبق أن انخفضت /الروبية/ بنسبة 5.7% مقابل الدولار الأمريكي في عام 2018، مما اضطر بنك إندونيسيا المركزي إلى تشديد سياسته النقدية على الرغم من أن الفجوة بين الإنتاج الفعلي والممكن كانت سلبية، ورغم عدم تعرض الاقتصاد للإنهاك.

ونوه البنك إلى أنه في ظل وجود عجز في كل من الحساب الجاري والميزان المالي، واعتماد الدولة على استثمارات المحافظ الأجنبية لسد الفجوة التمويلية، تتعرض إندونيسيا لضغوط مستمرة للحفاظ على علاوة مخاطرة جذابة وأسعار أصول مغرية، وبسبب هذه الصعوبات، فإن /الروبية/ حساسة بشكل خاص لعوامل “الدفع” العالمية مثل أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة أو الصاعدة، وقوة الدولار الأمريكي بشكل عام، ونوبات تجنب المخاطرة لدى المستثمرين، وانخفاض أسعار السلع.

إقرأ أيضا  اندونيسيا : غارودا إندونيسيا تأجل تسليم 25 طائرة حتى عام 2020

وأفاد البنك في تحليله بأن ارتفاع /الروبية/ جاء مدعوما بثلاثة إجراءات تم اتخاذها في نطاق السياسة النقدية وبتطورين خارجيين إيجابيين.

وأوضح أنه فيما يتعلق بإجراءات السياسة النقدية، تمثل السبب الأول في قيام بنك إندونيسيا المركزي بإجراء سلسلة من زيادات أسعار الفائدة العام الماضي بلغت في مجموعها 175 نقطة أساس وأدت إلى زيادة الفجوة مقابل أسعار الفائدة الخارجية الرئيسية الأخرى، وقد تم ذلك وفقاً لنهج السيد بيري وارجيو محافظ بنك إندونيسيا المركزي “الوقائي الذي يستبق منحنى التضخم”، ومن المنتظر أن تؤدي هذه السياسة إلى ارتفاع عائدات الأصول المحلية، وبالتالي منع أو الحد من تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج.

أما السبب الثاني فتمثل في اعتماد بنك إندونيسيا المركزي سياسة مبتكرة وداعمة من خلال إطلاق عقود آجلة محلية (DNDF) مقومة بالروبية الإندونيسية، حيث تزيد هذه الوسيلة من خيارات التحوط للمشاركين في السوق وتقلل من تأثير العقود الآجلة الخارجية على سعر الصرف الفوري للدولار الأمريكي مقابل /الروبية/، من خلال تعزيز السيولة والكفاءة في سوق الصرف المحلي، وأيضا زيادة إمداد الصرف الأجنبي بشكل عام لأغراض التحوط.

وتكمن أهمية ذلك في أن الارتفاع الدوري الذي يطرأ على أسعار العقود الآجلة الخارجية،يزيد من تكاليف التحوط الخاص بالصرف الأجنبي ويشكل ضغوطاً على غير المقيمين والمقيمين للخروج من الأصول المحلية، كما تشير التجارب الدولية مع العقود الآجلة المحلية، من أسواق ناشئة أخرى عالية العائدات كالبرازيل، إلى فعاليتها خلال المدى القصير، حيث يمكن تأجيل الطلب الفوري على الصرف الأجنبي مؤقتاً.

وفي حين لا تزال هذه الآلية تحتاج إلى مزيد من الاختبار تحت أوضاع ضغوط سوقية أشدّ على إندونيسيا، فإن توقعات السوق للحد الاحترازي الأقصى لمركز بنك إندونيسيا المركزي للعقود الآجلة المحلية في المدى القصير تتراوح ما بين 25 إلى 35 مليار دولار أمريكي، وهو ما يصل إلى ما بين 81 و 113% من عجز الحساب الجاري في 2018.

إقرأ أيضا  جوكو ويدودو سيحضر اجتماع صندوق النقد الدولي والبنك الدولي العام

وأوضح بنك قطر الوطني في تحليله الأسبوعي أن السبب الثالث لانتعاش /الروبية/ يتعلق بإجراءات السياسة النقدية، وقيام الحكومة الإندونيسية بتنفيذ العديد من الإجراءات لجذب إيرادات خارجية والحد من الواردات، وهو ما يُتوقع أن يوقف التوسع الأخير في عجز الحساب الجاري. كما اشتملت الإجراءات المستهدفة على رفع سقف إنتاج الفحم، واعتماد نهج أكثر انتقائية للإنفاق على برامج البنية التحتية التي تتطلب كثافة في الاستيراد، وتسريع خطط خلط الديزل الحيوي المحلي مع البنزين، وفرض رسوم على أكثر من ألف سلعة استهلاكية.

وقال التحليل إن بيانات التجارة لشهر ديسمبر 2018 تشير إلى الفعالية النسبية لهذه الإجراءات، مع انخفاض الواردات النفطية المعدلة بالأسعار بشكل كبير واستقرار واردات السلع والمدخلات التصنيعية.

وفيما يتعلق بالتطورات الخارجية، لفت البنك إلى أن الأسواق غيرت توقعاتها بشأن أسعار الفائدة الأمريكية، وفي الواقع، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الإندونيسي موقفاً متساهلاً في الأسابيع الأخيرة، الأمر الذي قاد إلى انخفاض العائدات مع تفضيل المستثمرين للأصول غير الأمريكية، واتسع فارق العائد الاسمي للروبية الإندونيسية مقابل الدولار الأمريكي وهو حالياً أعلى بواقع 155 نقطة أساس من المستوى المنخفض لعام 2018.

كما أن الموجة الأخيرة من عمليات تجنب المخاطر تراجعت جزئياً وذلك على خلفية التطورات الإيجابية في المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والموقف الأكثر تساهلاً من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وهذا يؤثر بشكل إيجابي على عملات الأسواق الناشئة بشكل عام وعلى عملات الأسواق الناشئة ذات العائدات المرتفعة، مثل إندونيسيا، بشكل خاص، فارتفاع شهية المخاطرة يعمل على إطلاق موجة عالمية من البحث عن العائدات.

إقرأ أيضا  اندونيسيا : العثور في إندونيسيا على أكبر نحلة في العالم مفقودة منذ عشرات السنين

واختتم بنك قطر الوطني تحليله بالتأكيد على أنه بالرغم من التدابير القوية في مجال السياسات الاقتصادية والتطورات الخارجية الإيجابية، إلا أن إندونيسيا لم تخرج بالكامل من دائرة الخطر بعد، فهي لا تزال معرضة لهروب رؤوس الأموال بسبب وجود عجز في كل من الحساب الجاري والميزان المالي، وارتفاع حصة غير المقيمين في التزامات الدين قصيرة الأجل، ونسب كفاية احتياطي العملات الأجنبية التي تتراوح بين معتدلة إلى منخفضة.

وأشار البنك إلى أن هذا يجعل /الروبية/ الإندونيسية عرضة لبعض أكبر المخاطر المحتملة في عام 2019، بما في ذلك تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتزايد ضعف الطلب الصيني، وتشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- سياسة النشر – إن المواد المنشورة في موقع خبر إندونيسيا تعبر عن رأي كاتبها ولا تعبر بالضرورة عن رأي الموقع، وتعتذر إدارة الموقع مسبقاً عن نشر أي مواد تعبر عن تعصب أو انحياز أعمى لفئة أو دين أو مذهب أو تسيء إليهم أو تؤدي إلى إثارة الخلافات والفتن القبلية والطائفية والإقليمية أو تسيء إلى الديانات والكتب السماوية والذات الإلهية أو تتضمن ألفاظاً وصوراً وعبارات منافية للآداب والأخلاق العامة، أو تتضمن أياً من أشكال التجريح والتهديد والعنف اللفظي. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

التعليقات مغلقة.